为什么说不要玩可转债

一.简单说，可转债上涨空间有限，但下跌风险较大

1.可转债的上涨空间有限

可转债是由公司发行的，而公司的市值是有限的。即使公司股票价格大幅上涨，也无法保证可转债的价格上涨空间同样巨大。因此，可转债的上涨空间相对有限。

2.可转债的下跌风险较大

虽然可转债的上涨空间有限，但一旦公司股票下跌，可转债会承受更大的风险。可转债的价格通常与正股的表现密切相关，当正股下跌时，可转债的价格也会受到较大的影响。

二.可转债的利息较低，机会成本高

1.可转债利息较低

可转债的利息往往较低，尤其是在股市长期低迷的情况下。这就意味着持有可转债的机会成本相对较高。

2.上市公司经营不佳影响可转债

如果上市公司的经营状况不佳，公司可能不希望等待可转债到期再行转股，这会对可转债的价格产生负面影响。

3.新股估值未知

可转债的发行价一般参照同类公司的平均市盈率确定，但与同行业老股相比，新股的业绩可持续性仍存在未知数。因此，刚上市的新股估值可能并不便宜。而在上市后，二级市场定位会更加明确。

三.大部分可转债存在溢价问题

1.大部分可转债溢价较高

目前已上市的可转债中，大部分溢价较高，平均转股溢价率为33.23%。这意味着大部分可转债价格远高于其投资价值，存在较大风险。

2.可转债的收益相对有限

逻辑上来说，可转债的收益应该远高于ETF指数，因为绝大部分可转债都强制赎回了。然而，由于目前交易的绝大部分可转债都处于深度价外状态，并且正股的经营状况较一般，转债本身难以体现出期权价值。

3.转股价值并不稳定

绝大多数可转债上市后市价都比转股价值要高，因此从转股价值来考虑，可转债并不值得购买。然而，可转债的转股价值并不是固定的，如果未来正股价格上涨，可转债的转股价值也会提升。

四.可转债具有保底功能，但存在不确定性

1.可转债的保底功能

可转债具有保底功能，当正股大跌时，可转债的跌幅通常较小；而当正股大涨时，可转债不仅会跟涨，还可能有更大的上涨空间。

2.公司发行可转债的动机

公司发行可转债时，希望通过此举获取更好的融资效果，即“空手套白狼”。这也增加了可转债的不确定性。

五.不要本末倒置，谨慎参与打新

1.打新风险

参与打新需要持有一定的持仓，而打新的机会并不保证。因此，不要因为追求打新中签而忽视了可转债的风险。

2.参与打新需坚持

打新是一项需要持续坚持的事情。要注意参与新股的IPO，但也要意识到其中的风险。

可转债存在较大的下跌风险，其上涨空间有限。同时，可转债的利息较低，机会成本较高。大部分可转债存在溢价问题，其收益相对有限。虽然可转债具有保底功能，但也存在较大的不确定性。因此，谨慎参与可转债的投资，不要本末倒置，关注风险防范。同时，对于参与打新，需要持续坚持并认清其中的风险。