基差风险的原因

基差风险的主要来源如下:

1. 套期保值交易时期货价格对现货价格的基差水平及未来收敛情况的变化。由于套利因素，在交割日，期货价格一般接近现货价格，即基差约等于零。

套期保值交易是投资者为了规避价格风险而进行的一种操作。在套期保值过程中，基差是关键指标之一。基差波动的原因主要是期货价格和现货价格之间的不同。当期货价格高于现货价格时，基差为负；当期货价格低于现货价格时，基差为正。因此，在套期保值交易中，基差的变化会给投资者带来风险。

2. 影响持有成本的因素：季节性因素

对于农产品和期货市场，季节性因素也是影响基差变化的一个重要因素。农产品生产的周期性使农产品具有很强的季节性。基差的波动不是由单一的市场波动所决定的，还受到农作物的生长季节和周期性供需的影响。例如，对于玉米来说，基差常常在收割季节提高，因为此时供应增加，需求减少，导致基差扩大。

3. 基差产生的原因：持仓成本

在期货市场层面，因为期货是未来交易的标准化合约，合约成立距离交割需要很长的时间，这便会产生一定的持仓成本。一般来说，持仓成本包括仓储费、保险费和利息的总和。这些成本会影响期货价格和现货价格之间的差异，进而导致基差的变化。

4. 基差为负的正常情况

在正常的商品供求情况下，基差一般应为负数，即现货价格应小于该商品的期货价格。这是因为投资者需要承担一定的风险和持有成本，所以现货价格会低于期货价格。这种情况下，投资者可以通过套期保值交易来规避风险，并保持现货和期货之间的基差收敛。

5. 基差为正数的倒置市况

当市场商品供应出现短缺或需求增加时，基差可能会为正数，即现货价格高于期货价格。这种情况下，投资者可能会面临基差风险，因为他们在购买现货时需要支付更高的价格，而当期货合约交割时，他们只能以期货价格出售。这种倒置市况下，套期保值交易将会带来***失。

基差风险是指在套期保值交易中，期货价格对现货价格的基差波动所带来的风险。基差的变化取决于多种因素，包括套期保值交易的时间差价、持仓成本、季节性因素等。在正常情况下，基差为负，表示现货价格低于期货价格，投资者可以通过套期保值交易规避风险。然而，在倒置市况下，基差为正，投资者可能面临基差风险，需要谨慎应对。了解基差风险的原因和影响因素，有助于投资者更好地进行套期保值交易，降低风险。