可转债触发回售为什么不回售

可转债触发回售是指发行人有条件或附加条件地回购投资者手中的可转债。在实际交易中，可转债触发回售的情况并不总是发生，即使满足回售条件，可转债投资者也未必选择回售。以下是一些可能导致可转债触发回售但未回售的原因：

1. 可转债处于正常转股期

目前公司可转债处于正常转股期，且转股期还剩余较长，未触发最后一个计息年度股价大幅下跌或募投项目发生重大变化需要回售的情况。在满足可转债转股价格向好的趋势下，投资者更愿意继续持有可转债，并享受债券到期兑付或转股获得的收益。

2. 有条件回售与附加条件回售的选择

回售方式有两种：

b· 有条件回售：正股股价持续下跌，触发了回售条件，可转债投资者就可以把转债卖回给发行人。

b· 附加条件回售：如果发行人改变资金用途，投资人如果对此不认可就有权利收回投资。

附加回售在整个回售里面发生的概率小，也没什么交易和套利的空间，所以我们一般说的可转债的回售，指的是有条件回售。

3. 附加回售的条件限制

附加回售的意思就是，假如上市公司通过可转债募集到的资金用途与公司在募集说明书中承诺的情况发生了重大变化，可转债持有人可以享有一次回售的权利。需要注意的是附加回售条款不受回售期间的限制，这就意味着即使可转债到期时间还很长，如果发行人违背承诺，投资者就有权利回售。

4. 可转债回售保护条款与正股下跌

当正股股价持续下跌时，作为投资者保护的“白骑士”，证监会设置了可转债回售保护条款，***迫上市公司在下修转股价和回售保护之间做选择。如果股价持续下跌并低于转股价，上市公司会选择下修转股价，而不回购可转债。这就导致实际上更有利于上市公司，因为回购可转债需要支付一定费用。

5. 可转债票面利率较低

因为可转债票面利率相对较低，即使投资者选择回售，回收的本金也不会有较大收益，因此没有必要回购可转债。

增加回售保护条款会提高债券的收益率，对于企业来说，这可能是一种不利因素。因为债券利率的提高，会增加企业的融资成本和财务负担。

6. 影响可转债价格

触发可转债回售条件对可转债价格有一定的影响。当可转债触发强制赎回条件后亏***的概率较大时，投资者就会大量卖出可转债或进行转换，为了稳定可转债的价格或保护投资者的收益，发行人可能会放弃回购。

7. 影响正股价格

若可转债回售条件被触发，投资者有可能将持有的可转债转为正股进行卖出，导致正股价格下跌。上市公司为了避免正股价格过度下跌，可能会选择不进行回购，以维持正股价格的稳定。

8. 大股东持有可转债

在促使可转债回售的条件满足后，大股东持有的可转债可能成为影响回购决策的一个因素。大股东有可能借助转债回售的机会以更低的价格增加持股，从而影响公司进行回购的意愿。

虽然可转债触发回售条件，但未回售的原因很多，包括转债期限、回售方式选择、附加条件限制、对企业负担的影响、票面利率低以及对可转债价格和正股价格的影响等。投资者在选择持有可转债时，应充分考虑各种因素，以最大化自身的收益。