11超日债违约主要原因

1. 宏观经济环境变化

2012年起，***光伏行业遭遇了严重的“寒冬”，国内外市场需求急剧下降，这直接导致了超日公司经营困难。由于市场状况的***化，超日太阳面临着资金链紧张的问题。

2. 公司的过度扩张和过度负债

超日太阳盲目扩张，导致公司负债累增。扩张计划无法如期达到预期的收入增加，使得超日太阳陷入严重的财务困境。公司在扩张过程中负债过高，表明其资金链非常紧张。

3. 光伏行业产能严重过剩

光伏行业面临着严重的产能过剩问题，导致整个行业的利润空间大幅缩减。在这种情况下，超日太阳作为光伏行业的一员，难以在市场上找到更多的业务增长点，从而使得公司经营困难。

4. 银行收贷和供应商催收款项

由于超日太阳的财务困局，银行开始收回贷款，并且供应商也加紧催收未付款项。这进一步加剧了超日太阳的流动性危机，使得公司无法获得足够的付息资金，最终导致债券违约。

5. 光伏行业市场需求下降

光伏行业市场需求的下降直接影响了超日公司的经营状况。由于市场需求不足，超日太阳无法获得足够的订单和销售收入，导致公司资金链紧张，无法按期兑付债券利息。

6. 公司亏***和财务困境

由于超日太阳过度扩张和负债累增，公司财务状况***化。公司在2013年出现亏***，导致年末归属于上市公司股东的所有者权益为负数。这使得公司无法获得足够的资金来履行债务的偿付义务。

7. 媒体和法律界质疑

11超日债违约事件后，媒体和法律界对超日太阳的行为进行了质疑。11超日债通过重整获得全额偿付，但媒体和法律界认为其中可能存在虚假陈述的行为，这对公司信誉造成了进一步的打击。

8. 光伏行业的宏观经济低迷

光伏行业面临的一个重要问题是宏观经济的低迷。全球经济增长放缓导致能源需求减少，进而影响到光伏产业的发展。超日太阳作为光伏行业的一员，并没有能力应对这种宏观经济低迷的情况。

9. 债券持有人投资差额***失

协鑫集成主张债券持有人产生投资差额***失的原因是其自身选择抛售债券，而不是因为虚假陈述行为导致的。法院也认为投资差额***失与虚假陈述行为没有因果关系，对协鑫集成的主张进行了驳回。

“11超日债”违约的主要原因可以归纳为：宏观经济环境变化、公司的过度扩张和过度负债、光伏行业产能严重过剩、银行收贷和供应商催收款项、光伏行业市场需求下降、公司亏***和财务困境、媒体和法律界质疑、光伏行业的宏观经济低迷、债券持有人投资差额***失。这些原因共同作用导致了超日太阳无法履行偿付债券本息的义务，最终引发了债券违约事件。