2022年恒瑞医药还值得持有吗

2022年上半年，恒瑞医药面临集采仿制药收入下跌、创新药收入增长缓慢以及疫情等多方面影响导致业绩较去年下降。从净资产收益率ROE来看，公司的盈利能力也有所下降。差距的存在也意味着恒瑞医药仍有巨大的成长空间。公司开始将部分研发费用资本化以缓解高额研发投入压力，且在新药研发领域有一定的布局。公司还进行了股票回购，展现出积极的财务策略。

1. 收入下降，业绩受挤压

2022年上半年，恒瑞医药面临集采仿制药收入断崖式下跌和创新药收入增长缓慢的困境。尤其是集采仿制药受政策变化影响，市场竞争加剧，导致公司仿制药的价格下降，影响了销售额。与此部分创新药的价格降幅较大，使得上半年销售金额环比下降。国内疫情的多次爆发也对医药行业的运营产生了一定的影响。

2. 盈利能力下滑，但成长空间巨大

2022年恒瑞医药的净资产收益率（ROE）仅为10%，远低于过去几年年均超过20%的水平。这使人们不得不思考，医药行业的利润率本就过高，当市场竞争加剧时，公司的盈利能力受到挤压。这种差距也表明恒瑞医药有巨大的成长空间，弱势可以转变为强势。许多行业的发展历程都可以为此提供借鉴，例如国产汽车行业的崛起。

3. 研发费用资本化，缓解压力

面对高额的研发投入压力，恒瑞医药在2022年开始将部分研发费用资本化。据已披露的数据显示，上半年公司将7.25亿元的研发费用资本化。这一举措有助于减轻财务负担，提高盈利能力。虽然研发费用资本化可能会对公司的财务指标产生一定影响，但同时也反映出公司对研发项目的长期价值和发展潜力的重视。

4. 新药研发布局，未来可期

恒瑞医药在新药研发领域有一定的布局，推出了多个创新药项目。目前国内已有几款PI3K抑制剂报产，恒瑞医药也积极参与其中。公司还开展了多款ADC药物的研发，并率先将部分项目推进临床试验阶段。这些新药项目的开发将进一步扩大公司的产品线，促进业绩增长。

5. 股票回购，积极财务策略

恒瑞医药在2023年前进行了股票回购，累计回购股份约1252万股，占公司总股本的比例为0.2%。这也表明公司对自身价值的认可，以及对未来发展的信心。股票回购可以提高每股收益和净资产收益率，并增强投资者的信心。

尽管2022年恒瑞医药面临业绩下滑的压力，但公司仍具备巨大的成长空间。通过应对挑战并制定积极的策略，恒瑞医药在新药研发、财务管理等方面都展现出了潜力和发展动力。对于持有恒瑞医药的投资者来说，可谨慎持有并密切关注公司未来的发展。