油价暴跌对化工的影响

油价暴跌对化工的影响

2020年3月6日，OPEC与俄罗斯减产谈判失败，3月9日开盘后油价暴跌近乎腰斩。***作为石油消费大国，国际石油的下跌对我国石油化工行业的影响如达摩克里斯之剑。2019年石油化工行业利润下滑亏***增多，随着油价暴跌，化工行业面临着更加严峻的挑战。

1、油价下跌对化工品价格的影响

油价下跌主要从成本和心态两个角度影响化工品价格。从成本角度来看，油价下跌影响供应端，对沥青和燃料油等产品影响最大。尤其是沥青，在油价下跌后，从成本端的下移致生产利润修复到替代品端都会对其价格产生影响。

2、供给侧改革与化工行业盈利

化工行业的盈利受两个因素的影响。第一，受益于供给侧改革，该改革的主要目标之一就是淘汰中小产能企业。在市场需求基本不变的情况下，企业的留存意味着较好的业绩预期。第二，化工品价格差已经处于近10年来的相对低位，产品景气下滑空间有限。下半年的出口旺季和化工生产企业的全年盈利动力将推动行业进入被动去库存阶段，行业景气有望进入新一轮上升。

3、历史经验与油价下跌对化工行业的影响

通过对近年来原油价格两次快速下跌阶段化工各子行业及代表性上市公司的盈利变化的考察，可以得出以下。油价的快速下跌对化工各子行业的影响程度差异很大。不同行业面临着不同的挑战和机遇。

4、油价上涨对化工行业的影响

油价上涨对煤化工、橡胶和塑料等行业的影响相对简单。煤化工业务多数由煤炭企业向下游延伸产业链，因此影响相对较小。而对于橡胶和塑料行业，油价上涨主要体现在成本抬升方面。

5、个别化工企业的情况

针对个别化工企业的情况，暂时不考虑石油化工企业和防水材料企业。石油化工企业受到国际油价的影响较大，进口成本高位运行，每销售一吨成品油亏***加大。防水材料企业面临着房地产行业体量下行的趋势，业务前景相对不明朗。

6、展望未来

作为油价看空的机构代表，花旗警告称原油价格将在2022年底降至65美元/桶，到2023年底降至45美元/桶。受此影响，近期80多种石油产业链及衍生产业链产品的价格大跌，化工行业面临更加严峻的形势。随着供给侧改革产生效果以及行业景气走向上升，化工行业有望渡过难关。

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